选举以来情绪信号首次闪烁

如果有历史记录的话,股票可能会继续令人担忧

2019年7月15日 在下午1:45
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S&P 500 Index (SPX) 一直在创历史新高,飙升至 轮数3,000级 上周有史以来第一次。但是,最近的美国个人投资者协会(AAII)情绪调查显示,散户投资者一直不愿采取看涨的立场。实际上,AAII数据只是触发了自2016年总统大选以来从未出现过的情绪信号。下面,我们看一下当这种人群变得过于冷漠时股票的表现。

在7月10日结束的AAII每周调查中,自认熊的百分比下降了4.9个百分点,至27.5%。但是,大多数接受调查的人并未迁移到看涨营地。实际上,AAII多头仅增加了0.5个百分点,至33.6%,而在未来六个月中对股市前景持中立态度的多头则上升了4.4个百分点,占多数的38.9%。

因此,根据Schaeffer的定量分析师Chris Prybal的说法,熊和中性AAII受访者的10周平均值现已超过70%-自2016年11月初以来我们从未见过这种情况。在此之前,您必须回到2015年10月才能发出信号,这是自2012年8月以来的第一个信号。在此之前,这种情绪信号在2009年3月至4月间开始闪烁,我们现在所知道的是金融危机触底。

SPX w AAII持中立态度

自1987年以来,当AAII熊和中性受访者的10周平均值超过70%时,股市表现比平时更好。具体来说,在这些情绪信号发出一个月后,SPX的平均涨幅为1.9%,是其平均随时收益率0.7%的两倍多。三个月后,该指数上涨了5.3%,再次达到正常水平的两倍多,上升率为84%。

六个月后,大气压计平均上涨了7.8%,并且有82%的时间更高。相比之下,六个月的平均任意时间回报率为4.2%,获胜率仅为74%。一年了,S&P 500平均上涨了15.3%,几乎每次都上涨!相比之下,该指数自1987年以来的平均年收益率为8.7%,并且有78%的时间为正。

AAII信号后的SPX与任何时间

总之,尽管一些宏观事件可能会影响股票- 美联储是最大的通配符根据Schaeffer的高级副总裁研究托德·萨拉曼(Todd Salamone)的研究人员-似乎我们还没有达到“兴奋”阶段 情感周期 标志着市场的顶峰。因此,逆势交易者可以从“市场在忧虑之壁前进,而在希望之坡下降”这句老话中找到安慰。这是上述AAII数据所支持的理论。

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