如何进行增长/价值比率逆转

投资者在本周开始大量撤出成长型股票,转向价值名称

高级定量分析师
2019年9月11日 在6:49 AM
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周一,市场似乎发生了重大变化,因为投资者对增长和动能的名字表示欢迎,这些名字和表现已经超过了一段时间,并涌入了更稳定的价值股。具体来说,S&P 500增长指数周一下跌0.7%,而价值指数上涨0.8%。作为CNBC强调星期一的文章’转换成价值名称的原因是:“这种转变使投资者感到不安,因为... [a]离开这些股票的旋转可能会导致大盘下跌。”

下图显示了S的比率&P 500到S的增长指数&P 500价值指数。这个比例最近超过了有史以来最高的水平,该水平是在科技繁荣时期达到顶峰的。下面的分析深入研究了该比率在过去的含义。

SPX成长值比率

S&P增长/价值比与股票市场

自2009年以来,整个股票市场的增长/价值比率一直在上升。这在投资者中引起了一些警觉,他们似乎认为如果比率反转,那么市场也可能反转。从上面的图表可以看出,从2002年到2007年的大部分时间里,该比率都在下降。

自1992年末以来,我们就拥有这两个指数的每日数据(在回到1975年之前,我们有月度数据)。在这项研究中,我研究了S&P 500指数(SPX)根据增长/价值比率是增加还是减少而表现良好。我通过比率是高于其200天移动平均值(增加)还是低于其200天移动平均值(确定)来确定这一点。

比较下面的两个表格,当比率增加时,股票的表现要好一些,但幅度不大。随着比率的增加,SPX在接下来的六个月中平均获得了约5%的收益,其中74%的收益为正。当比率下降时,平均收益率较低,为3.2%,其中72%为正收益率。这种次要的表现在每个时间帧都会发生。

我发现波动率数字很有趣。当比率增加而下降时,SPX往往会做出更大的移动。当比率增加时,该指数在六个月内沿任一方向移动了约10-11%(从平均正收益和负收益来看),但是当比率下降时,仅在该方向上移动了约7-8%。大体时间。

增长值比率递增递减

个别股票玩

假设增长/价值关系将要逆转,那么您应该将哪些股票进出?这些列表可能会让您入门。

这第一张清单是 先锋S&P 500价值ETF(NYSEARCA:VOOV)。这是一个追踪S表现的ETF&P 500价值指数。这些股票在过去的12个月中一直处于挣扎状态。作为一个小组,他们’ve在该时间段内平均出现轻微损失,但如果价值指数即将开始超过增长指数,则这些股票应该是更好的选择。

十大VOOV

另外,这是该基金的前十名股票 先锋S&P 500成长型ETF(NYSEARCA:VOOG)。该ETF追踪S的表现&P 500成长指数。在过去的12个月中,这些股票的平均回报率为10%。但是,如果您认为增长率/价值比已经达到峰值,则可以考虑获取利润并从上面的列表中购买股票。

十大VOG

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