大选已经召开,那么现在呢?

VIX 的行动对波幅看跌,对股市看涨

研究高级副总裁
2020年11月9日 在9:23 AM
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在撰写本文时,前副总统拜登是美利坚合众国的总统当选人。同时,随着佐治亚州的种族朝着一月份的决赛进入,参议院是否会继续保持共和党多数席位尚无定论。但是,众议院多数党被要求保持民主。就市场预期而言,在竞选之前,人们预计会有理论上的“蓝潮”,因为预计大流行期间邮寄投票的投票将倾向于民主,因为唐纳德·特朗普总统此前曾鼓励他的选民亲自投票。 。尽管“蓝色波浪”的流行程度没有预期的那么大,但邮寄票数最终还是受到拜登在宾夕法尼亚州,佐治亚州,内华达州和亚利桑那州的支持,最终选举在选举日后五天星期六举行。 

除总统选举外,美联储最近重申了对COVID-19大流行给经济带来的风险的看法,并保持了将利率维持在较低水平的承诺。

…从历史上看,VIX期货期权的买入往往倾向于看涨的股票环境和较低的浙江福利彩票性。这些买手仍然有可能在浙江福利彩票方向上被证明是正确的,但是他们可能过早或过于激进地押注,许多人可能会冒着损失全部投资的风险-即使他们对后期交易是正确的。选举浙江福利彩票收缩.”

          - 星期一上午展望,2020年11月2日

正如我最近所讨论的那样,将购买者纳入CBOE市场浙江福利彩票率指数(VIX–24.86)期货期权正在押注未来几周浙江福利彩票率的下降。相对于较高浙江福利彩票率的押注,此类押注建立了多年高点,这在大选前浙江福利彩票率飙升之前就很明显,并且随着选举前浙江福利彩票率飙升而持续(下图所示)。 VIX 期货期权购买者通常对浙江福利彩票方向是正确的,尽管这并不意味着他们“cash in” on such bets.

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为了什么’值得一提的是,VIX期货期权的买入交易在10月初开始真正增加,VIX的交易范围为28-30,并且近月来的VIX期货合约持续不断(/ VXc1–25.35)在30-32水平之间交易。正如我上周提到的那样,这些看跌期权买家可能对大选后浙江福利彩票的方向是正确的,但是鉴于绝大多数11月期货,他们可能还为时过早,无法从这些看跌期权中获利。未平仓合约位于20-26行权价之间。  

就像VIX买权人通常看到他们的期权购买期满一文不值-甚至 当他们对浙江福利彩票的方向是正确的时-对于11月18日上午在11月VIX到期的看跌期权买主也是如此,这是我们将在未来几天密切关注的11月期货合约交易情况就在潜在的未平仓合约上方。 

注意合同’10月28日的36.00的近期收盘高点是在行使价附近,看涨未平仓头寸超过看跌未平仓头寸。这可能会造成买方浙江福利彩票的情况–无论他们的押注是向上还是向下浙江福利彩票-在11月18日损失大部分或全部投资。

除了上面的讨论,我发现有趣的是,大型投机者通常在极端的浙江福利彩票方向上是错误的,在浙江福利彩票率指标在10月下旬/ 11月初达到顶峰的一周内,他们的短期押注大约占20%。大选前,他们在VIX期货上的净空头头寸是四个月以来最小的。

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如果您正在寻找有关下一个大幅浙江福利彩票方向的更多线索,则可以输入我在上方VIX图表上确定的水平。换句话说,我可以将6月高点41.85-42.70视为潜在的波幅峰值,因为这些水平分别代表3月收盘高点的一半和8月收盘低点的两倍。而且如果VIX跌破36.30,或一月收盘低点的三倍,则可能表明浙江福利彩票性正在走低.”

          - 星期一上午展望,2020年11月2日

VIX 的峰值仅略高于上周讨论的关键水平,我没有提到41.34,这是其2019年收盘价的三倍或200%。 VIX 在选举日收于36.30以下,是一月收盘低点的三倍。我告诉读者这个水平是浙江福利彩票性降低的潜在迹象,这一观察结果被证明是有价值的,因为整个星期的其余时间浙江福利彩票性都被压低了。实际上,VIX继续跌破了我一直遵循的两个关键趋势线-30天和252天移动平均线–自9月/ 10月以来一直处于较低的高点,而自8月初以来一直处于较高的低点。

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那么现在怎么办?根据大多数衡量标准,VIX行动看似浙江福利彩票,而看涨股市。而且,如果那些在11月VIX期货合约中采取大量看跌买入的人被迫对冲其仓位以保持中立,我们很容易看到VIX和11月VIX期货合约跌至20-21区域。如果VIX升至27.56以上,这是其2019年收盘价的两倍,并回到连接较低高点和较高低点的关键趋势线之上,请当心回到其10月收盘高点。 

谈到关键基准水平,多头应该意识到我们已经接近2020年的水平。例如,在S&P 500 Index (SPX –3,509.44)于10月30日在3,230区(2019年收盘位)获得支撑,其收盘价介于3,500回合和3,553以下之间,较2019年收盘价高出10%。如您在下表中所见,SPX出现了买家’年初至今的收支平衡水平,但卖家的出现水平通常比SPX高10%’s 2019结束。随着选举的结束,这种模式最终会打破多头支持吗?还是诉讼和重新计票足以使这种模式继续下去?

此外,纳斯达克综合指数(IXIC–11,895.23)距离关键的12,000千年纪录仅差115点。自9月2日首次触及该水平以来,这是该基准指数唯一一次收于12,000以上。

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股市投机商为实现“蓝波”结果而进行的准备活动,为期10天的仅限股票买入/卖出看跌/看涨交易量比率创下了自5月下旬大选以来的最高水平。图片更大,不是很高。但短期来看这是一个极端。 $ SPX pic.twitter.com/adIIOP3dyi

托德·萨拉蒙(@toddsalamone) 2020年11月5日

在情绪方面,我认为有足够的副业资金来推高股票。根据我在Twitter上的评论,自5月下旬大选以来,股票期权购买者最为悲观。尽管这种悲观情绪远未达到历史水平,但与过去几周相比,它们积累的看跌期权的比率高于看涨期权的事实,为短期反弹奠定了基础。此外,每周一次的美国全国活跃投资经理人协会(NAAIM)表示,上周的读数为69,低于10月中旬的104(总投资额为100)。 

最后,国内股票基金大量流出的逆转甚至减缓可能足以将阻力减小到我们最近几个月看到卖家出现的水平。例如,观察国内传统股票共同基金和交易所买卖基金的流动时,七月,八月和十月是至少自2017年12月以来的三笔最大资金流出。 

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托德·萨拉曼(Todd Salamone)是舍弗的高级副总裁。研究的

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