未平仓合约配置

为了分析股票，我们经常使用期权未平仓合约作为衡量投资者乐观和悲观相对水平的一种手段。未平仓合约是期权类别或系列的未完成合约的数量。当买方输入新的多头头寸而卖方输入新的空头头寸时，未平仓合约将增加1张合约。如果买方平仓旧的空头头寸而卖方平仓旧的多头头寸，则未平仓合约将减少1张合约。在以下情况下，未平仓合约将保持不变：

• 买方输入新的多头头寸，而卖方同时关闭旧的头寸，或者，
• 卖方建立新的空头，但买方同时关闭旧的头寸。

一种使用未平仓量分析单个股票情绪的方法是使用近月期权数据检查“未平仓量配置”。股票的未平仓合约配置只是在不同行使价下的未平仓看跌期权或看涨期权的数量，可以通过绘制一个图表来说明，该图表带有相邻的看涨期权和看跌期权柱线，代表每个执行价格的未平仓合约。实践证明，这种方法可有效确定可能的阻力和支撑位。怎么样？

期权行使价通常是整数水平，倾向于充当支撑或阻力，因为买家认为回撤到这样的水平可以作为多头头寸的好入口点或空头头寸的潜在平仓点。另一方面，卖方希望集约成整数，作为退出多头头寸或建立空头头寸的机会。对应于这些整数价格水平的执行价格处可能会存在大量期权未平仓合约，这一事实凸显了其作为支撑和阻力的重要性。

通常，您会看到我们参考价外高峰看跌未平仓合约如何充当阻力，而价外高峰看跌未平仓合约如何为股票提供支撑。这是为什么和如何检查 未平仓合约可以充当支撑或阻力.

有3个原因导致高峰期（或沉重）的未平仓看涨未平仓头寸会引起阻力：

• 看涨未平仓头寸的大量积累可以定义极端的市场乐观点，这通常与购买力的耗尽同时发生。当这种力量消失后，改变股票方向的卖盘活动就会减少。
• 卖出这些期权的那些投资者可能会购买标的股票，以平衡他们卖出期权的空头头寸。当期权到期或买权人平仓时，这些多头头寸最终将被出售。
• 最后，不对冲头寸的看涨期权卖方将在市场逼近看涨卖出看涨期权的价格时向市场施加压力，以保护自己免受损失。

让我们看一下高峰期（或大量期末）超额未平仓合约可以提供支持的3个原因：

• 看跌未平仓头寸的大量积累可以定义极端市场悲观情绪的一个点，通常这与销售力量的枯竭相吻合。当这种力量消失后，改变股票方向的购买活动就会减少。
• 那些出售这些期权的投资者可能会卖空基础股票，以平衡他们出售期权的看涨头寸。当期权到期或看跌期权买家平仓时，这些空头头寸最终将被回购。
• 最后，不对冲头寸的卖出卖方将在市场接近卖出的行权价时尝试支持市场，以保护自己免受损失。