购买看跌浙江福利彩票
外表：看跌

如果您看空某只股票，则可以购买看跌浙江福利彩票，以从预期的下跌中获利。买入一手看跌浙江福利彩票相当于卖出100股基础证券，但与完全卖空股票相比，浙江福利彩票交易本质上更为保守。让我们通过检查一个假设交易来仔细研究多头看跌浙江福利彩票。

进入交易

您对XYZ的前景感到沮丧，XYZ目前的交易价格为每股35美元。在接下来的两个月中，您预计库存将大幅下降。

为了利用这一预期的下跌趋势，您需要购买（开仓）一个37.50行使价的看跌浙江福利彩票，浙江福利彩票的有效期为两个月，直到到期，要求的价格为3.85（2.5点内在价值+ 1.35点时间价值）。

这样，您将支付385美元来购买一个控制100股XYZ股票的看跌浙江福利彩票（3.85溢价x 100股）。相反，从理论上讲，卖出相同数量的股票可以使您赚到3500美元。

潜在收益

在最佳情况下，当您的浙江福利彩票到期时，XYZ会清零。这将使您的浙江福利彩票获得最大的潜在利润，即33.65美元（行使价37.50减去净借方3.85）。

实际上，33.65美元（行使价减去净借方）也恰好是您购买的看跌浙江福利彩票的盈亏平衡点。这意味着您将在XYZ到期时只要在$ 33.65以下的任意价位完成交易就可以获利。

如果是这样，您将有以下两种选择之一：

您可以卖出以平仓您的浙江福利彩票，并将合约价值的任何收益作为交易中的利润赚进钱。例如，假设XYZ在周五到期时的交易价格为每股30美元。您的37.50行使价看跌浙江福利彩票将价值7.50（内部价值7.5点；无剩余时间价值）。通过以750美元的价格卖出关闭浙江福利彩票，您的利润将为365美元-表示您原始投资385美元的95％的回报。

（与此同时，做空者可以以3,000美元的价格回购其借入的股票，获得500美元的收益-仅为他最初承担的风险金额的14.3％。）

或者，您可以行使选择权，以37.50美元的行使价卖出100股XYZ，而不是平仓。

潜在损失

交易多头看跌浙江福利彩票时，您可能会损失的最大资金仅限于初始现金支出-在这种情况下为385美元，外加任何经纪费用。如果XYZ在到期时达到或高于$ 37.50，将实现此最大损失。

相比之下，如果XYZ意外反弹，则卖空者的风险从理论上讲是无限的。

波动影响

与所有溢价购买策略一样，当隐含波动率相对于历史水平较高时，长期看跌浙江福利彩票的持有者将支付更高的溢价。认沽浙江福利彩票购买者应在可比较的时间范围内将浙江福利彩票的隐含波动率与历史波动率读数进行比较，并利用浙江福利彩票似乎对波动率定价过低的情形。

其他注意事项